克拉克森研究：2019年集装箱船市场回顾

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集装箱船市场收益在2019年大部分时间内有所改善，尽管改善仅限于大型集装箱船舶。与此同时，集装箱船运价市场较为疲弱，且租船市场在综合各船型租金后整体水平与2018年相类似。总体来看市场表现分化，那么年度数据会告诉我们哪些细节呢？　　市场表现　　期租租金受大箱船推动，运价整体疲弱　　集装箱船期租租金自2018年下半年开始的下滑趋势在2019年得到改善。虽然2019年集装箱船期租租金指数全年均值较2018年均值下滑6%至57（由于2018年上半年期租租金指数持续上升，并在2018年6月达到峰值68），但在2019年年底，集装箱船期租租金指数较年初上升19%。从不同船型来看，2019年全年大型集装箱船租金水平上涨显著，而小型集装箱船租金的改善则较为有限。例如，2019年一艘6800标箱集装箱船一年期租租金平均20362美金/天，与2018年的平均值14542美金/天相比，上升40%。　　然而，2019年集装箱船舶运价表现较为疲软，虽然2019年底班轮公司由于低硫燃料成本上涨而提高运价，部分使得集装箱船舶运价在去年年末有所上升。2019年全年，上海出口集装箱运价综合指数平均值为811，较2018年平均值下滑3%。　　基本面　　需求增长下滑，船队供给增速放缓　　单从基本面来看，2019年运力供需的走势实际上并未有效地帮助市场实现再平衡。2019年，全球集装箱海运贸易增速下滑，来自全球经济方面的不利因素，包括中美“贸易战”（跨太平洋东向航线贸易量在去年明显下降）和发展中经济体经济下滑等对集装箱海运贸易造成明显的影响。从需求端而言，以标准箱和标准箱-海里计算，2019年全球集装箱贸易量增速预计均达到2.0%。从供应端而言，2019年集装箱船交付量下滑19%至110万标准箱，但集装箱船队去年依然扩张4%（2018年为5.6%）。虽然目前来看，全球集装箱船船队运力增速预计会逐步放缓（手持订单仅占船队总运力11%，且2019年新签订单量减少至80万标准箱），运力增速似乎变得更为可控。　　其他因素支持　　脱硫装置安装，船速放缓　　尽管如此，与IMO 2020相关的因素对市场起到较强的支撑作用，特别是对大型集装箱船市场。考虑到部分集装箱船因安装脱硫装置而暂时离开市场，预计全年吸收1.5%运力（这一比例在8000及以上标准箱的船舶运力达到2.4%）。除此之外，集装箱船平均船速在去年下降约为2%，进一步吸收了船队运力。尽管二手船价格仍然承压（2019年末，集装箱船二手船价格指数同比下滑达到5%），并且二手船交易量下滑15%到60万标准箱，但各方面因素叠加在一起足以为集装箱船舶收益增长带来支撑动力。　　未来看点多多　　综上所述，集装箱船市场在2019年取得了一些进步，但前景并不明朗。放眼未来，虽然全球经济下行对贸易需求的影响仍然存在，但船用脱硫塔改装持续升温且平均船速预计也将继续下降，这些因素都将进一步支撑集装箱船舶收益。此外，对于上升的低硫燃油成本，班轮公司是否能够自我消化或是否能够通过调整运价将成本压力转嫁给消费者将是影响箱船市场的越来越重要的因素（据估算，集装箱船船队燃油费用一年将增加约60至100亿美元，具体将取决于燃料价格假设）。进入新的十年，显然还有很多影响市场的因素需要我们去紧密跟踪！